天风证券：中国海油（600938）-成本管控筑核心竞争力，项目建设加速助力产量增长

中国海油(600938)中国海油2023Q3净利润为339亿2023Q1-Q3油气销售收入为2384.0亿元，同比-10.3%；归母净利润为976.5亿元，同比-10.2%。公司Q3油气销售收入为867.1亿元，同比-2.8%；净利润为339亿元，环比+7%，我们认为主要原因是油价上行。产量同比增速亮眼，主要得益于海外巴西、圭亚那油田2023Q1-Q3公司实现净产量499.7百万桶油当量，同比+8.3%；Q3实现净产量167.8百万桶油当量，同比+7.0%。从地区分布来看，国内油气净产量同比+6.7%，海外同比+11.8%，主要得益于圭亚那Liza2期和巴西Buzios油田等新项目投产。成本管控良好，Q3成本环比基本持平2023Q1-Q3公司桶油成本为28.37美金/桶，同比-6.3%，成本管控良好，主要得益于除所得税外的其他税金减少和汇率贬值。其中Q3桶油成本为28.77美金/桶，环比基本持平。实现油价和Brent价差缩窄原油Q3实现油价83.2美金/桶，相比brent贴水3美金/桶，环比持续改善（Q2贴水5美金/桶）。资本支出上调至1200-1300亿元，主要系在建项目进度超预期2