浙商证券：房地产行业跟踪点评报告：交易商发“第二支箭”，供给端融资出实质性利好

事件1）11月8日交易商协会官网发布消息称会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。交易商协会预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。2）中债信用增进公司11月9日发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》，意向民营房地产企业可提出增信需求。投资要点交易商此次政策相较2018年类似政策指向更明确。2018年10月22日国务院常务会议设立民营企业债券融资支持工具，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度，提高对小微和民营企业金融服务的能力和水平。我们认为此次交易商协会政策较2018年有三点不同，1）明确提出支持民营地产企业；2）新增直接购买债券的方式；3）明确提出后续会扩容，我们认为继此次2500亿元之后还会有后续资金支持民企债券融资。此外，11月9日中债增公司公示项目需求意向表，帮助民企增信融资、打开民企债券融资空间，我们认为交易商和