国联证券：轻工制造行业专题：谁是跨境电商渠道增长红利的受益者？

跨境电商规模快速扩张，B2C模式兴起近年来，背靠国内供应端极强的制造优势及产业链优势，中国跨境电商出口规模快速扩张，2023年出口总额达1.83万亿，近三年复合增速达17.8%。此前B2B模式长期在中国跨境电商中占主导地位，但近年来受宏观环境变化及跨境电商新平台发展等因素影响，B2C模式迅速兴起，2022年中国跨境出口电商中B2C占比达32.2%，给国内外贸企业带来了更多的增量机会。Temu/TikTokShop增长迅速，平台潜力大海外电商平台中，亚马逊体量优势依然明显，但Temu、TiktokShop等跨境电商于2023年迎来更为高速的增长，且增速优势有望持续。其中Temu以美国市场为起点进行全球化布局，通过全托管模式天然筛选工厂型卖家，下载量&GMV增长迅速；TikTokShop美国站2023年9月正式上线，通过短视频积累用户基础、兴趣电商种草消费，截至11月小店数量已超3万家。抓住渠道红利，供货商迎来平台新机遇Temu的全托管模式更加针对营销能力缺失的代工企业，卖家普遍利润率较低，A股上市的出海代工企业和Temu的合作主要会发生在以下3种场景：自身优势支撑下能拿到较高利润率、需要