华福证券：有色金属行业周报：地缘冲突升级，逆全球化带动有色商品价格，推荐金铜铝锡锑

投资要点： 贵金属：地缘冲突升级，避险继续提振黄金价格。本周黄金价格高位震荡，盘中黄金最高588元/克，伦敦金2431美元/盎司。尽管美国通胀预期下降、美元美债上升等传统宏观“逆风”在继续，但黄金受地缘政治风险和全球贸易不确定性影响持续创新高。我们认为，美降息趋势确定性高，叠加避险继续带动全球央行增持黄金，趋势大于节奏，长期仍有绝对收益。个股：建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业。 工业金属：逆全球化继续提振商品价格，铜锡继续大涨。美英对俄罗斯金属实施制裁，限制其生产的铝、铜、镍在全球交易所中交易，虽然制裁措施并未直接禁止非美国个人和实体购买俄罗斯实物金属，对非欧美国家的贸易及加工企业影响有限，但逆全球化将抬升海外金属价格，继续看多商品价格。铜，本周SHFE铜价突破8万元/吨关口，再创新高。铝，供给端，云南地区陆续释放产能，但进度较慢，全球显性库存下降至139.1万吨，环比-2.5万吨。锡，本周锡价继续强势拉涨，前期印尼锡锭出口下降导致LME库存持续低位，LME现货升水连续走高，逼仓情绪蔓延，而4月份印尼出