天风证券：东方日升（300118）-异质结先行者，储能行业新星

东方日升(300118)光伏组件龙头，业绩稳步增长公司成立于1986年，为光伏行业龙头，2016年首次进入全球组件出货量前十，2021-2022年位列全球第六。HJT先行者，技术为增长引擎复盘PERC电池替代BSF电池的发展历程，新技术产品可凭借发电增益等优势在一段时间内获得溢价，同时率先布局新产能的企业可实现市占率的迅速提升。新技术中，更高电池效率和输出功率的HJT技术有望成为未来主流，目前相对PERC和TOPCon组件存在10%-20%和7%-13%的溢价。公司HJT进度领先，连续3年出货第一技术方面，增效上，公司HJT转换效率多次刷新世界记录；降本上，公司的无主栅技术已有较多专利布局，硅片厚度领先行业约30μm，并搭配银包铜技术；针对HJT特性开发HyperLink技术，已推出高功率HJT产品伏曦组件。产能布局方面，公司在建及规划的电池片和组件产能分别达19和21GW，预计2023年伏曦组件产能达15GW，产能布局行业领先。新一轮的技术变革期，公司有望凭借领先的技术和产能布局实现弯道超车。发展储能业务打造第二增长点公司在2018年开始布局储能业务，以双一力为业务载体。公司产品认证