天风证券：交通运输：疫情防控优化，出行和物流板块修复在即

事件：2022年11月11日，国务院联防联控机制公布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，提出进一步优化防控工作的二十条措施（以下简称“新二十条”）。点评：新二十条实行，航空、机场、高铁等出行产业链及快递、供应链等物流板块均有望迎来投资机会。从业绩弹性看，出行产业链首推航空，其次推高铁、机场等；物流首推顺丰等直营制快递企业，其次推圆通、韵达等加盟制快递企业。出行产业链复苏节奏：国内客运量复苏有望先于国际，国际航线量复苏先于国际客运量，关注后期出入境政策调整。国内方面，“新二十条”取消次密接认定、缩短密接人员隔离时间、高风险外溢人员改为居家隔离等措施，有望减少居民出行成本、提高居民出行意愿。过去两年中，在疫情稳定、出行限制减少的阶段，被抑制的航空具备很强的复苏韧性：20年9-10月，我国民航客运量恢复至19年同期的近9成；21年4-5月，我国民航客运量恢复至接近19年同期的水平。国际方面，“新二十条”取消国际航班熔断措施，缩短入境人员隔离时间。根据22年冬春季航班计划，国内外航空公司每周国际客运航班为840班，同比2021/22冬春航季增长105.9%，国际航