光大证券：电子雷管行业跟踪报告之二：22M10：产销渗透率历史新高，景气短期承压不改长期趋势

要点疫情+大会等短期因素影响，22年10月工业雷管产销承压。根据中爆协数据，2022年1-10月份，民爆生产企业累计完成生产总值314.7亿元，同比增长16.3%；累计完成销售总值311.6亿元，同比增长15.0%。2022年10月份，民爆生产企业完成生产总值27.0亿元，同比下降8.5%；完成销售总值25.3亿元，同比下降18.8%。雷管产销量方面，2022年1-10月份，生产企业工业雷管累计产、销量分别为6.86亿发和6.90亿发，同比分别减少3.4%和4.2%。2022年10月份，生产企业工业雷管产、销量分别为0.45亿发和0.38亿发，同比分别减少40.2%和50.5%，环比分别减少40%和39.7%。10月国庆长假+多地疫情蔓延+大会召开等短期因素使得10月民爆行业整体景气度承压，工业雷管供需下降明显。22年10月电子雷管产销量受民爆景气度影响环比下滑，但渗透率仍持续提升。根据中爆协数据，2022年1-10月份，生产企业电子雷管累计产、销量为2.40亿发和2.24亿发，同比分别增加88.8%和81.4%。2022年10月份，生产企业电子雷管产、销量分别为0.38亿发和0.29