东兴证券：房地产10月月报：施工持续低迷，销售降幅再次扩大

销售：尽管十一前后多部门联合出台需求端呵护政策，但销售降幅依旧扩大。10月单月商品房销售面积同比-23.23%，前值-16.16%；销售额同比-23.71%，前值-14.21%；销售均价单月同比-0.63%，前值2.32%。十月份中央和地方联合在需求端发力，但销售状况依旧没有起色。我们认为主要有以下几重因素：1）十月份全国疫情发生反复，多省市都加强了疫情防控措施。2）经济前景不明朗、市场量价齐跌以及房企频繁暴雷的背景下，购房者信心不足。3）“二十大”召开前夕，各方对楼市政策基调的观望，可能也一定程度上影响了市场销售。开发投资：新开工持续低迷，竣工面积单月下滑幅度也有所扩大，投资降幅扩大。10月单月新开工面积同比-35.08%，前值-44.35%；竣工面积同比-9.42%，前值-5.99%；开发投资同比-16.00%，前值-12.12%。融资和销售的困难，极大的影响了房企的投资能力与意愿。虽然在“保交楼”的政策推动之下，前期竣工情况有所好转，但随着交付难度较小的项目持续竣工，余下的项目可能由于盈亏难以平衡，“保交楼”难度将会越来越大。我们认为，“救项目不救房企”的思路已经难以对市场形成有