东兴证券：航空机场10月数据点评：景气度处于低位，防疫20条有望带来行业转机

事件：航司发布10月经营数据。10月国内航空业景气度环比9月继续下滑。国际航线方面，各航司增开航班的趋势较为明显。随着二十条措施的颁布，逐步放开的趋势基本确立，行业有望迎来转机。“20条”发布确立放开趋势：11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，公布进一步优化防控工作的二十条措施，与航空直接相关的包括取消了入境航班熔断机制；将登机前核酸阴性证明由48小时内2次改为48小时内1次；以及入境人员7+3改为5+3，其他优化措施也与促进航空业需求间接相关。我们认为二十条措施的公布是行业的一个重要转折点，目前的困局将迎来转机，国内确诊数激增，政策放开效果还需时间检验：国内航线方面，国东南三大航10月的运力投放分别相当于19年同期的41%、42%和43%，环比9月继续下降，经营形势较为严峻。10月经营数据不佳、11月新冠病例数激增、再叠加四季度传统淡季的影响，航司四季度大幅亏损基本成为定局。“20条”发布后国内放开趋势明确，但新冠病例的激增也是不争的事实。在防疫与放开两个关键目标存在冲突的情形下，航空业经营出现大幅改善的概率不大。