开源证券：公牛集团（603195）-公司信息更新报：2023Q2营收稳健，供应链降本驱动利润超预期增长

公牛集团(603195)2023Q2营收稳健，供应链降本带动利润率提升，维持“买入”评级2023H1公司实现营收75.92亿元（+11.03%），归母净利润18.22亿元（+20.83%），扣非归母净利润16.66亿元（+21.33%）。2023Q2实现营收42.58亿元（+13.26%），归母净利润10.86亿元（+25.35%），扣非归母净利润10.2亿元（+25.84%）。考虑到内部供应链精益降本，我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润37.84/43.59/49.73亿元（原值为37.10/42.74/49.43亿元），对应EPS为4.24/4.89/5.58元，当前股价对应PE分别为23.8/20.7/18.1倍，维持“买入”评级。新能源规模快速增长、渠道建设稳步推进，智能电工照明业务增长稳健分业务：（1）2023H1电连接业务（含数码配件）实现营收36.77亿元（+4.66%），期内孵化电动工具新业务。（2）2023H1智能电工照明业务实现营收37.71亿元（+15.54%）。（3）2023H1新能源业务实现营收1.31亿元（+195.21%），交流充电方面针