东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国CPI反弹弱于预期，强化结束加息预期

投资要点回顾本周行情，有色板块本周下跌2.80%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业全线下跌。工业金属方面，国际评级机构穆迪宣布下调多家美国中小银行信用评级，市场风险偏好骤降，风险资产遭到抛售，叠加周内美元持续走强，本周海外基本金属价格承压回落，预计后续工业金属价格震荡运行。贵金属方面，美国7月CPI反弹弱于预期，加息结束预期继续强化，预计后续价格震荡运行。周观点：铜：供给宽松而需求未见改善，铜价承压回落。本周伦铜报收8,295美元/吨，周环比下跌2.97%；沪铜报收68,200元/吨，周环比下跌1.66%。供应端，本周粗炼费（TC）维持在92.80美元/千吨的高位，铜矿供应维持相对宽松状态。叠加8月国内冶炼厂检修影响减弱，产量预计环比增加。需求端，下游采购或延续淡季行情，市场对政策出台预期略有落空，基本面支撑有限，受此影响，本周铜价承压回落。往后看，国内社库下降有利于铜价，虽下游需求处于季节性淡季，但在刺激政策落地后地产领域需求有望回升，预计铜价维持震荡。铝：供给压力逐步显现，铝价小幅下跌。本周伦铝报收2,179美元/吨，周环比下跌2.70%；沪铝报收