东兴证券：杭州银行（600926）-盈利高增、行业领跑，资产质量优异

杭州银行(600926)事件：10月27日，杭州银行公布2023年三季报，前三季度实现营收、拨备前利润、归母净利润274.3亿、197.5亿、116.9亿，分别同比+5.3%、2.7%、26.1%；加权平均ROE为13.12%，同比上升1.41pct。点评如下：规模、非息高增、信用成本下降，支撑盈利高增。前三季度杭州银行净利润增速高达26.1%，领跑上市银行。拆分来看，主要贡献来自规模、非息收入增长和信用成本下降。（1）生息资产规模保持较快增长，9月末同比+14.2%、增速环比+0.8pct。然而净息差仍处在收窄趋势中，我们测算前三季度净息差1.5%，较上半年下降6BP，量难补价、净利息收入增速下滑（同比+3.8%，较上半年-4.8pct）。（2）其他非息收入表现较好，同比+30%；占主要部分的公允价值变动损益和投资收益同比增21.4%，对营收形成正向贡献。前三季度营收同比+5.3%，增速较上半年小幅放缓（-0.8pct）。（3）在资产质量保持优异、拨备充足的情况下，公司降低信用成本反哺利润。前三季度信用减值损失同比-29.3%，净利润同比+26.1%，增速较上半年-0.2pct，领跑