天风证券：电力设备出海深度：国内龙头迎出海快速成长期

我们将在本篇报告中重点探讨电力设备出海的投资机会。 1、从发电量、新能源发电量两个维度看海外电力设备需求： 疫情结束后，电力作为各产业的重要基础能源需求量回升增长，电网及相关设备产业具有较大市场空间及投资潜力。我们采用了两个参考指标：发电量、新能源发电量，判断单一地区的电网投资需求。 分地区看：1）欧美：发电量复合基本没有增长，对电源、电网设备投资以更新迭代需求为主，其风电、光伏装机量及增速保持10%左右的复合增长，对智能电网升级、新增输电线路投资有一定增量需求。2）亚非拉地区：我们发现大部分国家及地区发电量、新能源发电量增速均较高，预计对应电网建设新增需求突出。 我们结合相关国家的人均GDP及增速，进一步判断相关国家扩大基础设施投资的经济能力，结果判断马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、泰国、越南、伊拉克、阿曼、厄瓜多尔、秘鲁、巴西等对电网设备投入具有较高需求，且具有投资的经济实力，未来可能成为电网设备的市场增长主力。 2、电表：发达国家电表以更新换代为主，发展中国家智能表渗透率从10%以内快速提升 需求梳理：1）发达国家：更新换代需求叠加从一代设备往二代设备的升级（从单向电力往双向电力输