中银证券：旗滨集团（601636）-Q2利润转好，旺季将至，需求待验证

旗滨集团(601636)公司发布23年中报，23H1营收68.8亿元，同增6.1%，归母净利6.5亿元，同减40.0%，EPS0.24元，同减40.0%。23Q2营收37.5亿元，同增9.5%，归母净利5.3亿元，同减4.1%。供需博弈下23Q2以来玻璃利润大幅改善，维持买入评级。支撑评级的要点23Q2利润修复。公司23H1营收68.8亿元，同增6.1%，归母净利6.5亿元，同减40.0%，EPS0.24元，同减40.0%。23Q2营收37.5亿元，同增9.5%，归母净利5.3亿元，同减4.1%。Q2以来原片涨价和原料下跌使得毛利率基本回到22年同期水平。供需博弈延续，行业利润改善。供给方面，根据国家统计局数据，23Q2平板玻璃累计产量2.4亿重箱，同减8.5%，23Q以来玻璃价格企稳上行的同时，原材料压力减轻，利润持续改善。但传统旺季在即，原片利润水平维持下，前期观望产线逐渐点火，目前行业整体开工率已达22年10月以来较高水平。需求方面，截至8月25日，库存绝对值仍在4,000万重箱左右，从库存历史表现看当前或为年内库存低点，四季度传统金九银十将检验实际需求水平。内外兼修，动能充足。