浙商证券：家居专题：如何看本轮家居行情演绎？

投资要点当前市场环境与18Q4相似，地产政策边际转松或推动估值修复复盘历史来看，地产政策边际转松或推动家居板块估值修复。复盘2018-2019年板块表现，家居板块先后受地产政策由紧转松推动及政策显效带动地产销售和竣工数据回暖影响，实现估值端的有效修复。当前时点与18Q4对比，家居板块同样处于上游地产销售和竣工增速承压，板块估值处于历史低位，同时地产政策处于边际宽松拐点，所以我们看好家居板块受益于地产政策由紧转松推动估值修复。同时疫情扰动在边际转弱，看好后续地产销售竣工时数据及家居企业基本面端迎来实质改善。地产利好政策密集出台，看好后续地产链企业经营表现修复利好地产政策密集出台，修复路径或为先竣工后销售。2022年11月以来，交易商协会、央行、银保监会出台多项针对优质房企的融资和金融支持政策，且部分城市释放新购房刺激措施。从政策具体内容看，此轮政策对房企缓解流动性压力恢复开工支持力度大，叠加前期保交付政策，所以地产竣工数据或率先实现实质性回暖。后续随着竣工交房回暖消费者购房信心恢复，地产销售数据或随后逐步修复。家居板块估值有望迎来地产数据实质性回暖支撑的第二波估值修复，看好2023年家居