国金证券：氢能&燃料电池行业研究：FCV上险量季节性波动，产销同比持续高增

FCV2月装机量7.28MW，1-2月累计装机量42.35MW。2024年2月，燃料电池系统装机量7.28MW，同比减少33.8%，一季度为出货淡季，短期波动影响不改长期向好趋势，2024年1-2月燃料电池系统累计机装量42.35MW，同比增长57%，预期整体行业呈增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量仍具有较强的确定性。 FCV2月上险量为54辆，1-2月累计上险量为404辆。2024年2月上险量为54辆，同比减少57.48%。2024年2月，燃料电池系统总装机数量为54辆，均为商用车。由于统计口径差异，中汽协公布的2月份FCV产销分别为287、188辆，同比增长187%、370%。2024年1-2月累计上险量为404辆，同比增长68.33%。随着示范城市群补贴的下发、基础设施配套的完善以及示范应用场景的铺开，FCV进入放量加速阶段。 绿控传动单月装机量第一，亿华通1-2月累计登顶。2月，绿控传动装机量第一，为4000kW，占比55%；华氢绿动第二，装机1992kW，占比27%；第三是鲲华新能源，装机625kW，占比9%。2024年1-2月，前五的系统商分别为亿华通