开源证券：华利集团（300979）-公司信息更新报告：2023Q2业绩环比改善，期待H2边际复苏

华利集团(300979)2023Q2业绩环比改善，期待H2边际复，维持“买入”评级2023H1公司收入92.12亿元（-6.9%）主要由于部分客户去库存影响订单，归母净利润14.6亿元（-6.8%）。分季度看，2023Q2业绩环比改善，旺季及追单导致出货增长带动毛利率降幅收窄，叠加期间费用率下降，2023Q1/Q2收入36.6/55.5亿元，-11.2%/-3.9%，归母净利润4.8亿元/-25.8%、9.8亿元/-6.7%。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为31.8/38.2/45.4亿元，对应EPS为2.7/3.3/3.9元，当前股价对应PE为17.3/14.4/12.2倍，继续维持“买入”评级。2023H1量减价增，预计CR5中耐克订单增长，前五大客户占比约80%拆分量价：2023H1销量/人民币单价分别为0.91亿双/101元，-20.9%/+17.6%，Q1及Q2销量/人民币单价分别-24.7%/+16.7%、-18.6%/+13%，单价在2022Q1/Q2已经提升8.3%/19.3%的基础上进一步提升，主要系客户结构和产品结构持续优化，以及均价较高的新品