开源证券：非银金融行业周报：银保手续费调降利好保险，关注当下非银配置机会

周观点：银保手续费调降利好保险，关注当下非银配置机会经济底部复苏阶段非银板块具有显著超额收益机会，稳增长政策持续发力下，宏观经济改善有望催化板块beta行情。从供需两侧看，保险负债端有望持续向好，保险板块机会确定性更强。活跃资本市场政策对券商利好影响尚未充分定价，权益市场修复、券商基本改善仍是第一催化。同时，我们继续推荐利差有望逆势扩张、资产端稳健增长的江苏金租，从ROA未来趋势、资产质量和股利支付率等指标看公司应享有较高的估值溢价。此外，推荐受益于香港市场促进股票流动性政策的香港交易所。保险：银保渠道手续费调降利好保险，资产和负债两端均支撑保险股机会（1）据上海证券报9月19日报道，险企拟下调银保渠道手续费率。我们认为，本次手续费率下调主要是近期产品切换以及银保渠道报行合一的后续行动。主要针对实际费用支出要与产品定价、利润测试以及报备给监管的费用率保持一致，不能超标。银保渠道实际手续费率有望下降，同时从银保渠道看，保险产品吸引力仍较大，政策整体利好保险。（2）资产端看，10年国债收益率近一个月呈现触底回升趋势，稳增长发力和经济数据向好有望支撑保险资产端。（3）从供给侧看，险企在个险、