华西证券：新宝股份（002705）-筑底修复，短期业绩存套保扰动

新宝股份(002705)事件概述8月29日，公司发布2023年半年报：2023H1公司实现收入63.55亿元（YOY-10.83%），归母净利润3.95亿元（YOY-18.81%），扣非后归母净利润4.47亿元（YOY-9.20%）。对应23Q2单季度公司实现收入35.25亿元（YOY+1.18%），归母净利润2.56亿元（YOY-16.82%），扣非后归母净利润3.56亿元（YOY+4.47%）。分析判断收入端:分区域看，23H1海外/国内营收分别为46.62/16.93亿元，同比分别-14.42%/+0.82%。上半年海外小家电总体需求仍然较弱，Q2有所企稳，单季度收入增速为2%，恢复超市场预期；国内业务总体平稳。利润端：23H1公司实现销售毛利率22.09%（YOY+3.44pct），归母净利率为6.21%（YOY-0.61pct），对应Q2公司实现销售毛利率22.24%（YOY+1.46pct），归母净利率为7.27%（YOY-1.57pct）。费用率方面，较为平稳，23H1公司销售/管理/研发费用率分别为3.93%/5.71%/4.00%，同比分别+1.10pct/+0.54