国金证券：有色金属行业研究：大宗及贵金属周报：6月制造业PMI好于预期，金属价格强势反弹

行情综述&投资建议本周（6.26~6.30）内A股下跌，沪深300指数收跌-0.56%，有色金属跑赢大盘，收涨0.85%。个股层面，大地熊、万顺新材、英洛华涨幅领先；铂科新材、斯瑞新材、中矿资源跌幅靠前。工业金属：1）铜：本周LME铜价格-1.19%至8319.5美元/吨，沪铜价格-1.51%至6.78万元/吨。三大交易所+上海保税区铜库存累库0.39万吨至25.01万吨，其中SHFE库存累库0.79万吨至6.83万吨，LME去库0.63万吨至7.3万吨，COMEX累库0.33万吨至3.08万吨，上海保税区去库0.1万吨至7.8万吨。本周全球铜库存有所累库，但整体仍处于低位，对铜价形成支撑。铜价持续下跌，铜杆价格跟随成本端整体回落，精废杆价差回落至1380元/吨，但消费步入淡季，铜价下跌增加市场观望情绪。终端需求方面，奥维云网数据显示7月空调内销排产同比增长30.9%，出口排产同比增长12.9%，新能源汽车市场逐步恢复，需求端呈现平稳增长。2023年全球铜矿供给虽边际宽松，但粗炼端产能相对矿端增速较为有限，因此矿端过剩大概率无法顺利传导至精铜供需平衡，预计2023年精铜环节依然维持供给