华西证券：千禾味业（603027）-Q2延续高增趋势，竞争力持续提升

千禾味业(603027)事件概述公司上半年实现营收15.31亿元，同比+50.89%；归母净利润2.57亿元，同比+115.94%；扣非归母净利润2.56亿元，同比+122.88%。Q2实现营收7.12亿元，同比+33.76%；归母净利润1.11亿元，同比+75.12%；扣非归母净利润1.11亿元，同比+82.38%。分析判断:上半年零添加持续放量，规模加速扩张公司上半年继续紧抓零添加行业趋势，强化产品品质，积极开拓市场，优化营销渠道，实现竞争力提升和销售规模扩大，收入高增50.9%。分产品来看，H1酱油/醋/其他主营业务分别实现收入9.67/2.20/3.22亿元、分别同增60.1%/26.1%/45.7%，酱油继续享受零添加红利，实现收入高增，同时带动食醋和其他品类快速放量。分区域来看，东部/南部/中部/北部/西部分别实现收入3.37/0.92/2.02/2.67/6.09亿元，分别同比+87.8%/+64.9%/+115.0%/+80.1%/+16.8%，多个市场实现高增，千禾加速推进全国化，相应的H1净增556个经销商，其中东部/南部/中部/北部/西部分别净增97/53/128