东方财富证券：荣泰健康（603579）-2023年三季报点评：营收短期承压，盈利能力改善（2023-10-31）

荣泰健康(603579)【投资要点】公司发布2023年三季报。前三季度，公司共实现营业收入12.98亿元，同比下降16.91%；实现归母净利润1.52亿元，同比增长20.74%；实现扣非归母净利润1.34亿元，同比增长22.28%。其中单三季度，公司实现营业收入4.08亿元，同比下降11.44%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长19.13%；实现扣非归母净利润0.39亿元，同比增长29.38%。全球经济增长动能不足，导致可选消费需求疲软。盈利能力明显改善。前三季度公司实现毛利率31.85%，同比提高5.47pct；实现净利率11.75%，同比上升3.67pct。费用方面，前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为2.29pct/-0.37pct/0.66pct/0.10pct。原材料价格回落及公司产品结构调整带动高毛利产品占比提升，抖音等新兴营销渠道投入力度加大致销售费用率有所提升。后续随需求回暖销售规模提升，有望带动盈利能力持续提升。静待按摩椅行业需求回暖。行业层面，随国内老龄化进程加速、职业病群体年轻化、健康保健需求提升，按摩椅需求有望提升。公司层面，通过加强新产品开发，提