信达证券：非银金融行业周报：养老金投资基金产品发布，着眼未来布局券商

核心观点：《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》公布后半个月，2022年11月18日，首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录发布，已有超100只养老目标基金增设Y类基金份额。在经济结构转型大背景下，监管层从资产和资金两端发展我国资本市场，其目标清晰、明确，我们着眼未来、着眼成长，对券商板块坚定看好，估值仍低。同时当前经济疲弱，仍处于“宽货币向宽信用”传导时期，符合我们给出的券商买入时点。同时部分养老目标基金增加Y类基金份额，第三支柱发展有望为市场带来长期资金，结合前期出台的转融资业务试点+定向降息、扩大两融标的范围，科创板做市商业务已于10月31日正式展开，以及全面注册制或将在金融服务实体经济大背景下尽快推出，从政策出台的频率和力度上看，投资者不应悲观，被自营拖累的行业利润表也有望修复。我们看好经历β下行仍在衍生品、投行、财富管理领域具备α的券商，建议关注浙商、广发、中金、国联等。从十月保费数据看，保险行业负债端仍然承压，但险企继续深化渠道改革，人力下滑目前逐渐钝化，高质量人力有望使人均FYC及保单继续率逐步提升。后续随着各大寿险公司陆续开启2023年“开门红”营销活