信达证券：食品饮料行业2022年第46周周报：餐饮供应链复苏的投资机会

周思考：餐饮供应链复苏的投资机会。若消费复苏，火锅供应链企业的弹性更强。快餐在疫情之下具有强刚需的基本盘，但是火锅业态受商场客流量下滑的影响较大。百胜中国逆势拓店，千味央厨和宝立食品等供应链企业受疫情冲击相对较弱。百胜中国逆势扩张，2022年上半年百胜中国新增门店数量达382家，截止二季度末门店数量同比增长10.4%。而海底捞和呷哺呷哺仍处于内部调整期，2022年上半年还在关停存量低效门店，截止二季度末门店数量同比下滑分别为10.1%和17.8%。2022年上半年海底捞和呷哺呷哺营收同比增长分别为-16.6%和-29.2%。颐海国际和日辰股份等供应链企业也受到大客户销售下滑的影响。若消费复苏，我们认为日辰股份和颐海国际等火锅供应链企业的经营弹性会更强。渠道结构的调整，能帮助企业缓解压力。原先B端占优的公司，疫情下将资源更多的倾斜C端，同时积极开发新渠道。在不利的环境下，餐饮供应链企业积极作为，寻找新的增长点。由于疫情冲击餐饮消费场景，安井食品在B端渠道增长相对乏力，但公司积极推广锁鲜装等C端品类，2022年前三季度锁鲜装产品收入同比增长超过40%。立高食品开拓美团、朴朴等新零售渠道，从