中泰证券：蒙娜丽莎（002918）-零售占比持续提升，盈利水平显著改善

蒙娜丽莎(002918)投资要点事件：公司公布2023年三季报，报告期内实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为45.45、3.33、3.38亿，分别同比-3.17%、+190.35%、+190.60%，2023Q3实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为16.35、1.69和1.71亿，分别同比-7.60%、+42.94%和+45.64%，分别环比-9.62%、+6.96%和+6.87%。受下游需求低迷和渠道结构调整影响，23Q3收入同比降幅有所扩大。经销渠道端来看，23Q1-3新房销售逐季下滑，1-9月全国商品房销售面积累计同比-7.5%；二手房方面，23Q3克而瑞重点监测的17个重点城市二手房累计成交面积1831万平方米，环比二季度下降23%，同比下降2%。在下游需求环境不佳之下，公司经销渠道收入面临一定压力，测算23Q3经销收入同比+3.43%，相较于23Q2的+7.22%有所下降。战略工程端来看，基于风险管控策略公司仍收缩部分流动性风险较大的房地产客户订单，导致战略工程渠道收入有所下降，测算23Q3战略工程端收入同比-21.17%，相较于23Q2增速有进一步下降。经销渠道