德邦证券：家用电器23W28周观点：出口链专题：可选消费出口或迎拐点，看好出口企业经营改善

出口链专题：可选消费出口或迎拐点，看好出口企业经营改善家电出口景气度显著回升，拐点已至。今年3月以来，多数家电品类出口增速回暖，家电出口量整体增速转正，1-6月家电出口量累计同比+1.4%。具体品类来看，冰箱、洗衣机、电炒锅、榨汁器、吸尘器、水净化器、电扇等品类增幅较大。纺织服装出口仍有承压。据海关总署，23年4月/5月/6月我国纺织品出口额同比分别+4%/-14%/-14%；服装成衣出口同比分别+14%/-13%/-15%，海外需求端收缩、订单外流背景下纺织服装出口仍有承压。5月宠物出口高基波动，不改整体改善趋势。受海外客户去库存影响，宠物食品出口订单自22年9月开始出现下滑，22Q4-23Q1均呈承压态势。23年4-5月宠物食品出口金额同比-8%，降幅明显收窄。随着终端去库存进入尾声、Q3进入低基数区间，下半年宠物食品出口有望逐季改善。随着通胀放缓，就业市场平均时薪抬升，美国可选消费需求有望逐步回暖。美国7月消费者信心指数初值为72.6，预期65.5，前值64.4，创2021年9月以来新高。2022年以来美国可选消费需求趋弱，随着通胀放缓、收入水平提升，美国居民消费需求有望逐步回暖