民生证券：建材建筑周观点：9月重视地产链+基建，继续推荐运河、西藏、新疆景气机会

封面观点： （一）地产链股价已调整约3个月，与基本面、市场风格等因素有关。当前我们认为地产链调整较为充分，根据中报表现择优重点关注【北新建材】【兔宝宝】【伟星新材】【三棵树】。目前新发放房贷利率（2024年8月全国首套房平均利率已跌至3.25%左右，部分城市已在3%以下），结合二手房表现、保障房的预期，后端存量装修环节先受益。 （二）中报绩优方向梳理：①【山东药玻】24Q2归母净利2.54亿元、同比+16%，盈利能力同环比提升，24Q2毛利率34.05%，同比+3.72pct，环比+3.46pct，现金流表现亮眼，首次中期高比例分红；②民爆方向，头部企业单二季度业绩保持20%+增速，体现西部（新疆、西藏等）区域供需偏紧逻辑，【易普力】24Q2归母净利2.16亿元、同比+24%，【广东宏大】24Q2归母净利3.37亿元、同比+26%；③建筑方向，【中国核建】24Q2扣非净利同比+38%，核电工程24H1收入同比+30.22%，信用减值规模收窄；④玻纤板块提价效果明显，龙头企业【中国巨石】Q2盈利能力环比修复；⑤消费建材，例如受益渠道下沉或者收并购整合的【北新建材】【兔宝宝】。⑥通过海外和