国海证券：洋河股份（002304）-2024年中报点评：调整在途重塑动能，高分红提升安全边际

洋河股份(002304) 事件: 2024年8月29日，洋河股份发布2024年中报。2024H1公司实现营业总收入228.76亿元，同比+4.58%；归母净利润79.47亿元，同比+1.08%；扣非归母净利润79.41亿元，同比+2.96%。2024Q2公司实现营业总收入66.21亿元，同比-3.02%；归母净利润18.92亿元，同比-9.75%；扣非归母净利润18.91亿元，同比-7.65%。 投资要点: 产品结构整体稳定，省外占比同比提升。1）分产品：2024H1中高档酒/普通酒分别实现营收199.61/25.30亿元，同比分别+4.78%/+5.16%。公司持续推进“双名酒、多品牌、多品类”协同发展战略，当前梦6+在600元高线次高端价格带规模领先，天之蓝、海之蓝等产品价盘稳定，仍将受益低端产品向上升级的红利。2024年4月，公司发布绵柔年份老酒战略，7月梦之蓝手工班获得年份酒认证，有望加速产品结构升级进程，为未来穿越发展周期注入新动力。2）分区域：2024H1江苏省内/省外分别实现营收95.95/128.96亿元，同比分别+1.42%/+7.50%，省外营收占比同比+1.43p