国金证券：宁德时代（300750）-业绩同比高增，盈利保持韧性

宁德时代(300750)业绩简评2024年1月30日，公司发布23年业绩预告，预计实现归母净利425~455亿元，YoY+38.3%~48.1%；预计实现扣非净利385~415亿元，YoY+36.5%~47.1%。单Q4，公司预计实现归母净利114~144亿元，QoQ/YoY+8.9%~37.7%/-13.6%~+9.3%；扣非净利115~145亿元，QoQ/YoY+22.2%~54.0%/-5.4%~+19.3%。业绩超预期！经营分析1、盈利保持韧性，出货稳定增长。1)量：预计公司23A/Q4出货分别385/115GWh，YoY分别+33%/4.2%，Q4环增15%。出货增长主要系公司新技术、新产品落地，以及海外市场拓展加速等。2)利：按照归母、扣非口径测算盈利（假设动储业务贡献80%利润），预计公司Q4归母/扣非分别为0.091/0.089元/Wh；加回Q3汇兑损益，Q4归母/扣非环比-5%/-3%，主要系Q4非经显著减少、碳酸锂联动价格下降等。23年全年盈利0.091元/Wh，YoY+13%，主要系公司上下游议价能力提升、产品盈利结构性改善等。2、海外势头强劲，经济效益提升。据S