国信证券：通信行业2024年10月投资策略：先关注估值提升空间，后寻找盈利修复空间

核心观点 9月行情回顾：9月沪深300指数全月上涨23.06%，通信（申万）指数全月上涨27.84%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第11名，处于中等偏上水平。 以申万通信行业（去除运营商）为样本看，当前行业动态PE水平回到2024年3月高点左右（35倍PE），但距离2023年6月高点（AI高潮）及2021年底高点（结构牛市，创业板前高）还有约25%空间。而参考2018年底熊转牛的涨幅，板块估值从最低点的29.1倍提升到2020年中的43.8倍，则当前向上仍有30%的空间。 通信板块估值提升的催化剂主要来源有：1、市场整体估值提升；2、云计算及AI加速发展；3、运营商进行新一轮资本开支。第一点在当前估值修复中是主要推动力量。后续板块的看点，仍然落在AI产业方向中。 10月投资策略：先关注估值提升空间，后寻找盈利修复空间。我们认为在政策不断推进资本市场可持续发展、经济持续复苏背景下，在投资标的选择上：第一阶段关注估值提升空间，在资金及情绪面推动下，整体资产价格上涨，其中可关注估值弹性更大的赛道及个股，主要有AI赛道，其中北美AI链的估值反弹力度更强，当前位置相较于23年6月的高点，