东亚前海证券：化工：碳纤维持续放量，国产替代正当时

行业点评碳纤维是实现轻量化的重要材料之一，下游应用广泛。碳纤维是指含碳量在90%以上的碳化纤维。碳纤维高模高强，其抗拉强度在3500MPa以上，超越钢铁，但密度仅为钢的1/5。此外碳纤维还具备耐高温和低温、导电性能好等多种优异性能。碳纤维应用广泛，据赛奥碳纤维《2021全球碳纤维复合材料市场报告》，碳纤维下游应用包括风电叶片、体育休闲、航空航天、压力容器等。按产量口径，上述四者2021年分别占碳纤维下游消费的28.0%、15.7%、14.0%、9.3%。航空航天用碳纤维具备最高附加值，复材渗透率持续提升。航空航天是碳纤维附加值最高的领域，2021年航空航天用碳纤维的平均销售价格为72美元/kg，是风电叶片领域的4倍，因此航空航天也成为占碳纤维销售额比例最高的下游行业。近年来轻量化成为航空飞行器重要的发展方向之一，复材用量占比快速提升，拉动碳纤维需求提升。据宁莉《先进复合材料在飞机上的应用及其制造技术发展概述》，2003年研制的ARJ21机型复合材料用量仅占2%，而于2022年9月取得适航证的C919大客机复材用量占比达12%。2021年以来，航空航天行业有所复苏，航空航天领域的碳纤维用