天风证券：交通运输：汽车物流：复苏、繁荣、高成长

汽车销量回升带动物流需求增长一是中国汽车产业竞争力提升，汽车出口持续高增长。二是汽车更新替换高峰期或已来临，有望带来销量增长。三是疫情影响减弱后，出行需求回升和居民储蓄回落导致消费增加，都有望带动汽车销售增长。2021年中国汽车销量已经开始回升，汽车物流需求有望随之增长。汽车出口高增长，航运大时代来临2020年底以来，汽车出口高增长，带动全球汽车海运需求大幅增长，汽车船租金从底部上涨10倍左右。中国汽车产业竞争力提升，有望带动汽车出口和海运需求持续高增长，而预计2022-25年汽车船运力温和增长，所以汽车航运有望持续处于繁荣期。全球汽车出口增量主要来自中国，汽车船造船也主要在中国，所以中国的汽车航运公司有望迎来发展机遇。推荐中远海特：与上汽集团合作发展汽车船运输，纸浆船参与运汽车增加盈利弹性。铁路汽车运量增长，盈利能力回升2016-18年，公路汽车运输治超，推动铁路汽车运量大幅增长。2021年以来柴油价格大幅上涨，铁路竞争优势提升，运量有望增长、毛利率有望提升。中西部省市出口占比提升，带动中欧班列铁路运输需求增长。关注汽车铁路运输为主业、毛利率回升的中铁特货。公路汽车运输有望逐渐复苏一