首创证券：煤炭开采行业简评报告：静待需求释放，炼焦煤企稳复苏

核心观点供紧需弱港口累库，动力煤市场价承压下行。近期各地全力保障迎峰度冬煤炭稳定供应，产地部分煤矿产能有所核增。根据国家统计局数据显示，10月份全国生产原煤3.7亿吨，同比增长1.2%，增速比上月回落11.1个百分点，日均产量1194万吨。疫情防控持续影响煤炭外运，大秦线发运量虽有好转，但尚未达到满发状态，动力煤供给端继续承压。需求方面，供暖耗煤还有释放空间，但电厂采购主要以长协保供煤为主，对市场现货需求较低。截至11月8日，南方八省电厂煤炭日耗达176.7万吨，相比10月31日上涨8.3万吨，涨幅4.93%，需求端伴随气温降低有望继续保持上升。港口库存端，受大秦线运力恢复及终端需求不振影响，库存量止跌回升，根据wind数据显示，截至11月18日，北方港口库存合计1884万吨，周环比上升165万吨，涨幅9.6%。累库压力下，港口价格持续下跌，截至11月18日，京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1427元/吨，环比下降5.31%。供给稳定下游需求释放，炼焦煤价格企稳回升。供给方面，随着疫情政策好转，产地出货稳中回升。需求端，在经过前期煤价持续下跌后，下游钢企亏损状态有所好转，采购意愿略