国联证券：酒鬼酒（000799）-二季度量利降幅收窄，营销模式初显成效

酒鬼酒(000799)事件：1H23公司实现营收15.41亿元，同减39.24%，归母净利润4.22亿元，同减41.23%，扣非归母净利润4.17亿元，同减41.85%。2Q23实现营收5.77亿元，同减32.02%，归母净利润1.22亿元，同减38.19%，扣非归母净利润1.18亿元，同减40.04%。上半年费用改革叠加控量，全系列收入同比均明显下滑1H23酒鬼、内参、湘泉、其他系列分别实现营收8.46、4.41、0.36、2.14亿元，分别同比变动-42.46%、-31.67%、-76.69%、-17.15%。其中内参系列量减26.23%，价减7.38%，酒鬼系列量减28.83%，价减19.16%。内参收入占比28.64%，同增3.17pct，毛利率90.85%，同降-1.55pct。酒鬼收入占比54.88%，同降3.08pct。毛利率79.00%，同降0.55pct。湘泉收入占比2.34%，同降3.75pct，毛利率52.70%，同增13.38pct；其他系列收入占比13.88%，同增3.70pct，毛利率68.60%，同增0.56pct。上半年经销商数量保持增长，签约核心终端数