国海证券：煤炭开采行业专题研究：2024Q3主动型基金在煤炭行业持仓比例环比下降0.36pct，延续低配状态

投资要点: 2024年三季度，主动型基金重仓股中持有煤炭行业股票的市值占比降低至1.18%，环比-0.36pct（统计口径为申万一级煤炭行业，基金为主动型，包括普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型），持有中国神华、陕西煤业、中煤能源、中国神华HK以及淮北矿业的基金数量位列前5名。季度持仓变动方面，基金加仓最多的公司为永泰能源、平煤股份、淮北矿业、新集能源以及昊华能源；基金减仓最多的公司分别为甘肃能化、山西焦煤、中国神华、中煤能源以及陕西煤业。 分煤种来看，动力煤：本季度加仓的主要有新集能源、昊华能源、山煤国际、电投能源、中煤能源HK；减仓的主要有甘肃能化、中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、兖矿能源HK、晋控煤业、中国神华HK；炼焦煤及焦炭：本季度加仓的主要有永泰能源、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、美锦能源；减仓的主要有山西焦煤、潞安环能、山西焦化、恒源煤电；无烟煤：本季度减仓的主要有华阳股份、兰花科创。 动力煤来看，受到前期检修产能恢复，以及电厂日耗需求环比下滑影响，近期港口及产地价格弱势震荡。但基于天气转冷后冬季煤炭补库即将开启，同时枯水季水电供应有限，动力煤后续需求存在强力支