浙商证券：石头科技点评：全资子公司获国家鼓励的重点软件企业认定，有望增厚利润

石头科技(688169)投资要点【事件】7月17日，石头科技发布公告，全资子公司北京石头创新科技有限公司（以下简称“石头创新”）取得“国家鼓励的重点软件企业”的认定，依据政策，石头创新2022年企业所得税可申请免征，汇算清缴后不影响公司2022年年度报告，对公司2023年度净利润影响额约为5500万元。全资子公司获企业所得税减免，有望显著增厚公司2023年业绩根据相关政策规定，我们认为在石头创新持续被认定为国家鼓励的重点软件企业前提下，按照该子公司初始获利年度2019年计算，该子公司2022年及2023年将被免征企业所得税，2024年及以后将按照10%的税率征税，而此前年度石头创新的企业所得税为12.5%。根据我们的测算，2022年石头创新营业利润应占公司整体营业利润32.7%，假定未来保持该占比不变，则2023-2025年或将分别增厚公司净利润1.22亿元/0.16亿元/0.20亿元。我们认为若2022年度退税5500万元叠加2023H1免征所得税于2023Q2冲抵，结合去年同期净利润低基数情况，预计公司Q2归母净利润增速超50%。国内市场：618以价换量趋势显现，公司市占率持续提升