中国银河：房地产行业点评报告：“第三支箭”房企股权融资重启，政策力度再升级

事件：11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施：1.恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；2.恢复上市房企和涉房上市公司再融资；3.调整完善房地产企业境外市场上市政策；4.进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；5.积极发挥私募股权投资基金作用，并自即日起施行。房企股权融资时隔12年再次重启，政策力度再升级。房企再融资自2010年被暂定之后，时隔12年再次重启，对市场的信心和预期具有积极的信号意义。同时，对再融资募集资金的用途做了规定，主要用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及补充流动资金、偿还债务等。从资金用途中可以看出，目前政策目标是以“保交楼”和防止发生金融风险为主，房企通过再融资，可有效的补充流动资金、改善融资结构、避免债务风险的蔓延。“措施”指出允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司，未来优质房企通过重组方式进行上市的路径也已经打开。复盘前两次再融资“重启-暂定”，再融资放开会有效促进基本面复苏和企业并购重组。复盘历史上两次股权融资重启时期，再融资限制的放宽能有效促进行业基本