东吴证券：轻工制造行业跟踪周报：电子烟品牌提价保障盈利能力，地产支持政策有望推动家居估值继续修复

投资要点上周行情：轻工制造板块指数下跌。2022/11/21至2022/11/27，上证综指上涨0.14%，深证成指下跌2.47%，轻工制造指数下跌0.46%，在28个申万行业中排名第12；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸（+0.52%）、家用轻工（+0.18%）、包装印刷（-2.29%）。造纸：看好浆价回落利润弹性释放。截至11月25日，木浆最新价7390.2元/吨，周环比下降43元/吨；瓦楞纸、白卡纸及双铜纸周环比下降；CFR针叶浆外盘价格为953美元/吨，较11月初相比下降6美元/吨。预计2023Q1海外产能投放，包括Arauco156万吨阔叶产能（公司预计于2022年10月下旬投产）、UPM230万吨阔叶产能（公司预计于2023Q1投产，2022Q3已进行试产），若如期投产有望缓解纸浆供应压力；同时国内方面2023年新增自给浆产能较多，继续看好新产能投产后浆价中枢下行。短期来看，浆价高位震荡支撑特种纸提价，预计22Q4部分优势纸种持续提价。长期来看，特种纸下游需求扩张，布局自备浆，国内特种纸的全球竞争力加速提升，建议关注浆价下行受益品种。首推管理层磨合进入正轨，份