信达证券：非银行金融行业事项点评报告：房地产“第三支箭”有望带动保险板块估值修复-利率中枢抬升，资产端有望贡献弹性

事件：2022年11月28日，证监会以新闻发言人答记者问的方式表示，决定在股权融资方面调整优化5项措施（以下简称“第三支箭”），支持房地产市场平稳健康发展，上述措施自即日起施行。点评：“第三支箭”持续释放地产企稳信号，引导以市场化方式支持地产平稳健康发展。证监会出台支持房地产平稳健康发展5项措施，通过并购重组及配套融资、融资、境外上市政策、REITS、私募股权等方式支持房地产市场平稳健康发展。近期保障地产平稳发展政策频出，继人民银行、银保监会发布“金融16条”后，“第三支箭”相关政策出炉，体现监管积极发挥资本市场功能，用市场化方式支持房地产平稳发展的决心，一系列支持措施有望带动地产化解风险和转型发展，有望推动地产及金融板块估值企稳，保险板块亦有望受益。地产企稳利于险企地产投资敞口表现，投资端有望贡献估值弹性。从险企房地产投资敞口看，截至1H22：主要上市险企房地产投资占比总投资组合比例约在2%-5.5%区间，其中平安、太保地产投资敞口占比超过5%，分别为5.2%和5.1%。从投资项目分类看，除中国平安外，地产投资项目普遍以非标为主，辅以投资性房地产和长期股权投资、平安以投资性房地产为主