华西证券：啤酒：世界杯正式开幕，板块建仓正当时

分析与判断:主要观点:啤酒与足球和世界杯紧密关联足球自诞生伊始便与啤酒形成紧密的联系，足球体育营销亦是啤酒发展过程中销量增长的重要推动力。自1986年百威首次成为世界杯官方啤酒合作伙伴以来，啤酒与世界杯的联系持续增强，啤酒核心消费人群、产品特性和品牌精神与世界杯契合度高，啤酒已经成为“世界杯足球经济”的重要组成部分。本届世界杯于11月21日正式在卡塔尔开幕，新一届世界杯对啤酒板块的提振值得期待。观历史：世界杯期间啤酒销量小幅提振，品牌力进一步深化我们回顾了最近几届世界杯期间啤酒行业和重点企业经营的变化，量化分析世界杯对啤酒行业的影响。销量端来看，世界杯期间正值夏季啤酒消费旺季，世界杯赛事活动叠加旺季共振，啤酒销售整体较好，但拉平报表端季度来看，提振进一步减弱；结构端来看变化并不明显，但叠加啤酒自身结构升级，吨价多数能实现同比增长；综合量价来看，收入增速的提振相对有限，但当季多数实现增长，世界杯为啤酒销售带来强有力的支撑。费用端来看，各企业虽然会在世界杯期间有较多的活动，但实际费用率并没有明显提升，市场推广的同时考虑投放的有效性；综合利润端来看，世界杯期间啤酒企业盈利能力与行业发展趋势基