开源证券：太平鸟——品牌渠道双变革释放红利，数字化巩固时尚龙头地位

品牌/渠道有效变革，数字化巩固公司龙头地位，首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内中档休闲服饰行业的时尚领军企业，顺应行业品牌年轻化、电商多元 化布局、迁移购物中心的变革趋势，在利好国货的竞争格局下，有望进一步抢占 绫致时装市场份额。短期看，直营店效提升、加盟规模扩张，长期看，数字化平 台助力产品周转、内部协同，业绩有望持续稳定增长。我们预测 2021-2023 年归 母净利润为 10.1/12.8/15.6 亿元，对应 EPS 为 2.12/2.68/3.27 元，当前股价对应 PE 分别为 17.8/14.0 /11.5 倍，首次覆盖给予“买入”评级。