首创证券：煤炭开采行业简评报告：动力煤有望触底，推荐配置机会

核心观点动力煤供需双弱，价格稳中有降。产地方面，晋陕蒙地区疫情反复，车辆严格管控，矿井安全事故频发，11月22日中煤平朔集团井工三矿发生安全事故导致4人死亡，目前已停产整顿；内蒙古鄂尔多斯地区受疫情影响，煤炭外运受阻。需求方面，今年冬季目前全国平均气温偏高，居民取暖用煤积极性不高，下游电厂日耗增加幅度有限，补库积极性较低，非电煤需求进入淡季，难以对动力煤需求形成较强的支撑。港口动力煤市场观望情绪较浓，且大秦线运力已恢复正常，港口库存持续上升，但成交较淡，带动煤炭价格下跌。据Wind数据显示，截至11月18日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价1160元/吨，环比下跌0.51%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1205元/吨，环比下降0.17%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价1065元/吨，环比下降0.19%。截至11月25日，北方港口库存合计2047万吨，环比上升163万吨；长江口库存合计461万吨，环比上升34万吨。累库压力下，价格持续下跌，截至11月25日，广州港Q6100神木块库提价2126元/吨，环比下降5.30%；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1265元/吨，环比下降11.35