东吴证券：利柏特（605167）-2024半年报点评：利润增速表现亮眼，充足订单保证业绩增长

利柏特(605167) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，实现营业收入18.0亿元，同比+33.4%，归母净利润1.3亿元，同比+48.9%；其中单Q2实现营收11.4亿元，同比+47.8%，归母净利润9105万元，同比+71.1%，基本符合预期。 公司上半年营收高增，利润率维持良好水平：（1）公司充分发挥“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链环节及一体化服务能力，在手项目上半年执行与结算情况良好，收入显著增加，上半年工业模块设计和制造业务、工程服务业务分别实现营收3.5、14.4亿元；（2）公司24H1综合毛利率为16.3%，同比+0.8pct，其中工业模块设计和制造业务、工程服务业务分别实现毛利率26.3%、13.8%；凭借优秀的项目业绩，公司取得巴斯夫、霍尼韦尔、科思创、陶氏化学、液化空气、英威达等客户的高度认可，利润率有所保障。 费用率管控得当，经营活动净现金流略有承压：（1）24H1公司分别实现销售/管理/研发/财务费用率0.6%/3.9%/2.2%/0.1%，同比分别-0.1/-1.5/+1.4/+0.5pct，公司研发投入力度增加，财务费用率变动主要是受