中银证券：中国巨石（600176）-2023Q2业绩环比改善，玻纤价格持续磨底

中国巨石(600176)公司发布2023年中报，2023H1营收78.3亿元，同减34.3%，归母净利20.6亿元，同减51.0%，EPS0.52元；其中2023Q2营收41.6亿元，同减38.6%，归母净利11.4亿元，同减51.8%。公司产能建设持续推进，产品结构将获优化，仍具备较高成长性。维持公司买入评级。支撑评级的要点玻纤价格磨底，2023Q2营收利润同比下滑：据卓创资讯，2023Q2玻纤主流产品2400tex缠绕直接纱均价4,188.9元/吨，同降30.8%，价格降幅较大致公司业绩承压。公司2023Q2营收41.6亿元，同减38.6%；归母净利11.4亿元，同减51.8%；扣非归母净利7.8亿元，同减44.1%。公司2023Q2毛利率28.9%，同减2.4pct，环比下降1.0pct；净利率28.5%，同减7.3pct，环比上升2.7pct。2023Q2扣非净利润环比明显改善：2023Q2玻纤市场需求持续疲软，价格仍在磨底，而公司2023Q2扣非归母净利实现环比增长57.1%，主要受益于1）2023Q2产生汇兑损益1.2亿元；2）风电纱销量提升。由于风电纱技术、客户壁垒较高，