民生证券：Facebook为元宇宙更名的内在逻辑探讨

Facebook的元宇宙之路复盘   我们对 Facebook 的元宇宙发展之路进行复盘，梳理了 Facebook 元宇宙世界发展的三条 脉络：（1）第一条线：收购 VR 设备厂商 Oculus 切入硬件市场；（2）第二条线：布局区 块链以及收购 VR 游戏平台不断丰富内容端；（3）第三条线：引入元宇宙概念，全面布 局元宇宙。可以看到 Facebook 多年之前就切入了 VR/AR 市场，积累了丰富的 VR/AR 内容和技术储备，为发展元宇宙打下了坚实的基础，引领着全球元宇宙发展的浪潮。 Facebook发展元宇宙背后的深层次原因   我们认为 Facebook 大力发展元宇宙背后有这几个深层次原因：（1）公司用户增速放缓， 用户“中老龄化”问题严重，流量红利逐步消失，元宇宙有望帮助公司开启下一个流量 红利市场；（2）公司自 2020 年 12 月以来面临严格的反垄断监管，进行改名有望重塑品 牌、缓和监管，另一方面，彻底解决反垄断背后的问题需要依靠科技创新；（3）Facebook 发展元宇宙拥有 VR/AR 技术、算力及区块链技术等先天独厚的优势。 Facebook未来的元宇宙世界展