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国信证券:农林牧渔12月投资策略暨2023年投资策略:拥抱养殖链景气回暖,期待转基因稳步落地.pdf |
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畜禽链:动保与饲料的周期阻力较小,个别养猪标的成长性突出。1)生猪:2022年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复,母猪补栏积极性不高,我们判断2023年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在,但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业,重点推荐:华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。2)禽板块:2022年黄鸡伴随着部分产能出清,迎来盈利高点,随着在产祖代存栏的提升,2023年行业盈利有望回落;白鸡由于海外禽流感影响,引种有收缩,2023年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅回落,禽板块的机会同步倾向优质标的,核心推荐:益生股份、立华股份、圣农发展等。3)动保:短中期,受益下游养殖较好盈利和规模化趋势加速,动保行业有望迎来业绩量利双击;长期,看好龙头市占率提升。从兽药和疫苗两个细分行业看,我们认为兽药行业更分散,头部企业成长更有确定性,尤其是优质公司更能享受下游养殖规模化带来的行业红利。疫苗赛道核心关注非洲猪瘟疫苗临床进展及商业化落地情况,从股票角度看,短期更偏主题。综合来看,动保板块核心推荐:回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯等。4)饲料及宠物:饲料
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