天风证券：银行行业点评：再迎“三箭齐发”，银行板块估值修复有望加速

又见“三箭齐发”，政策面渐入佳境“三支箭”政策组合即政策端通过信贷、债券、股权三个融资主渠道，支持民营企业拓宽融资途径。我国“三支箭”组合的首次提出在2018年，针对部分民营企业遇到的融资困难问题，2018年下半年支持民企融资政策密集出台，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。本次“三支箭”再次射出，政策面“宽信用”信号明确。第一支箭—信贷支持。在“房住不炒”政策指引下，2020年以来，房地产信贷监管政策逐步收紧，融资需求侧“三道红线”和供给端的集中度管理制度迫使房企开启“降杠杆”之路。11月以来，房地产融资信贷支持政策逐步累加。一是房地产企业可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金，二是面向6家商业银行推出2000亿元“保交楼”贷款支持计划；三是“金融十六条”，房地产信贷政策从保项目向保主体不断倾斜。第二支箭—债券融资支持。民营企业债券融资支持工具又被称为“第二支箭”，11月8日，交易商协会发文决定“第二支箭”延期并扩容，明确将支持对象表述为“包括房地产企业在内的民营企业”。“第二支箭”向房企射出，一方面从监管机构端为优