中银证券：纺织服饰行业2023年度策略：曙光在即，配置正当时

在疫情扰动、外需疲软的背景下，2022年前三季度服装行业业绩承压。当前疫情反复预计会贯穿全年。展望2023年，我们对于疫情后续政策保有持续改善的预期，当前服装终端零售数据底部波动，2023年销售或将出现改善。出口来看，我们判断将呈现前低后高的趋势。当前板块估值位于历史低位，未来建议重点关注复苏弹性大和稳增长标的、体育服饰和出口龙头。年初以来纺织服饰板块指数承压但整体表现优于大盘。截止至2022年11月29日，纺织服饰板块指数较2022年初以来下跌15.97%，跑赢沪深300指数6.13pct。按细分板块，纺织制造板块指数相比2021年初下跌14.49%，服装家纺板块指数相比2022年初下跌16.65%。2022Q3末纺织服饰板块基金持仓占公司总股本比例为2.39%，相比2022年初小幅下降0.23pct。受疫情反复影响，2022年前三季度服装零售波动，Q4持续承压。2022年是充满挑战的一年，贯穿全年的疫情反复持续不断的影响终端消费。除1-2月份，8月份消费环境相对常态外，其余月份均受到影响。随着9月开始疫情出现反复，服装零售额有所波动。10月服装零售额同比减少7.5%，增速环比减少7