东兴证券：房地产行业2023年度策略：政策宽松，格局重塑

2022年回顾：行业下行，投资失速商品房销售持续下行，房价下跌压力增大。2022年的商品房销售呈现量价齐跌的走势。2022年1-10月商品房累计销售金额108,832亿元，同比-26.10%。10月单月商品房销售额同比-23.71%，前值-14.21%；销售均价单月同比-0.63%，前值2.32%。销售下行的背景下，房价下行的压力也在加大，房价下跌的城市数和跌幅扩大的城市数都在增加。行业资金面愈发紧张，销售的下滑进一步加剧了资金面的紧张局势。2022年1-10月房地产开发累计到位资金125,480亿元，同比-24.7%。10月单月到位资金同比-26.00%，前值-21.27%。金融机构对于信贷投放的谨慎态度，使得资金的支持依然局限于少数信用优质的房企，行业整体的信贷支持未见显著改善。销售下行、融资不振之下，地产投资失速下滑。2022年1-10月累计开发投资完成额113,945亿元，同比-8.8%。10月单月开发投资完成额同比-16.00%，前值-12.12%。2022年1-10月土地成交价款累计同比-46.90%。10月单月土地成交价款同比-49.67%，前值-55.38%。融资和销售