国海证券：家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展

外部因素：政策和成本费用端双重利好，助推家电板块发展。1）政策端：疫情防控政策逐步优化，促进国内经济复苏；房地产调控扶持楼市，利好具备地产后周期属性的大家电品类。2）成本费用端：铜、铝、钢材、塑料件等原材料价格的下调和海运费用的回落缓解了企业成本端压力，美元汇率走高致使汇兑收益增加，三大因素共同助力家电企业业绩端增长。内部因素：新赛道+新产品+新市场，三驾马车拉动家电行业增长。1）新赛道：优化家庭场景体验，技术创新迭代打开新兴品类发展空间；积极探索布局户外场景，新能源汽零转型助力家电企业业绩增长。2）新产品：a.技术：巩固产品核心功能的同时发展智能化技术，提效节能推动家电企业转型升级；b.产品形态：功能精细化和集成化双向发展，布局套系化加快智慧家庭建设；c.生产模式：互联网技术赋能，数智化生产成行业趋势。3）新市场：a.品牌：流量明星代言助力打造品牌形象，场景化营销引发消费者情感共鸣；b.渠道：直播平台崛起零售渠道碎片化加剧，下沉渠道有望成为新增长点；c.用户：Z世代逐渐成为“新消费”时代主力军，家电行业针对年轻消费群体进行转型布局。内外部因素共同催化，助力家电行业估值提升，维持家电行